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Merken   Drucken   29.12.2009, 15:42 Schriftgröße: AAA

Ausblick 2010 für Private-Equity: Finanzinvestoren hoffen auf Krisendeals  

Die Krise trifft Private-Equity-Fonds an allen Fronten: Hohe Wertberichtigungen, kaum neue Geschäfte. Erholung ist nur allmählich in Sicht. Zumindest sollten einige Börsengänge für bessere Stimmung sorgen. von Angela Maier  München
Kurz vor Jahresschluss kam er doch noch: der erste deutsche Milliardendeal seit August 2008. Das Ringen um den Wissenschaftsverlag Springer Science (SSB) fand mit einem Verkauf an den Finanzinvestor EQT und Singapurs Staatsfonds GIC sein Ende. Der Preis von 2,3 Mrd. Euro bedeutete in dem ausgedörrten Private-Equity-Markt weltweit sogar Platz zwei.
Symptomatisch für den Zustand der Branche floss für diesen Krisendeal aber kaum Geld an die Alteigner Cinven und Candover. Da SSB wegen mehrerer fremdfinanzierter Sonderdividenden 2,2 Mrd. Euro Schulden hat, überweisen EQT und GIC nur gut 100 Mio. Euro. Über 400 Mio. Euro Eigenkapital stecken sie direkt in den Verlag, der damit Schulden tilgt. Immerhin zeigt die neu arrangierte Fremdfinanzierung über 1,7 Mrd. Euro, dass die Kreditmärkte sich langsam öffnen.
Deren Zusammenbruch hat einen zuvor unvorstellbaren Absturz der Branche verursacht: Weltweit haben Private-Equity-Firmen 2009 nur für 130 Mrd. $ eingekauft - so wenig wie seit 2002 nicht mehr. Gegenüber dem schon schwachen Jahr 2008 war dies ein Rückgang um 45 Prozent. 2006 und 2007 stand die Branche für Käufe von fast 800 Mrd. $.
Die Hoffnung für 2010 nährt immerhin, dass sich das Geschäft zuletzt leicht erholt hat. Die fünf größten Deals 2009 wurden alle im vierten Quartal abgeschlossen - und das mit ordentlichen Kreditpaketen. Für den Erwerb des US-Marktforschers IMS Health für 5 Mrd. $ erhielten die US-Beteiligungsgesellschaft TPG und der kanadische Pensionsfonds CPP sogar Kredite über 3 Mrd. $. Das Volumen sicherte die Investmentbank Goldman Sachs ab und reichte es an institutionelle Anleger und spezialisierte Kreditfonds weiter. "Der IMS-Deal zeigt, dass es für stabile, hochqualitative Unternehmen auch wieder Fremdfinanzierung gibt", sagt Goldman-Partner Martin Hintze.

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  • FTD.de, 29.12.2009
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