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Merken   Drucken   08.08.2006, 20:48 Schriftgröße: AAA

Investoren saugen Firmen aus  

Dossier Beteiligungsgesellschaften beladen ihre Portfoliofirmen mit immer höheren Schulden, um daraus Sonderdividenden für ihre Geldgeber zu finanzieren. Die Rating-Agentur Fitch bestätigt diesen Trend: Nach ihren Feststellungen ist die Verschuldung bei solchen "Rekapitalisierungen" 2006 erheblich gestiegen. von Angela Maier (Frankfurt)
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Jüngstes Beispiel ist Tank & Rast. Für die Autobahnraststättenkette hatte Finanzinvestor Terra Firma mit dem neuen Schuldenpaket über 1,2 Mrd. Euro sogar rund 100 Mio. Euro mehr Fremdkapital bekommen, als sie vor eineinhalb Jahren gezahlt hat. 400 Mio. Euro der neuen Schulden dienten dazu, den Terra-Firma-Investoren fast das 1,5fache ihres Eigenkapitals wieder zurückzugeben.
Beim Wissenschaftsverlag Springer Science machten die britischen Eigner Cinven und Candover im Mai gar zum dritten Mal Kasse seit dem Kauf 2003 - und vereinnahmten laut Finanzkreisen 300 Mio. Euro. Damit summieren sich die Sonderdividenden, die Springer Science an seine Investoren auszahlen musste, bislang auf 1 Mrd. Euro. So eine lukrative "Cash-Cow" behalten die Investoren lieber im Portfolio, statt sie an die Börse zu bringen.
Kreditgeber akzeptieren höhere Verschuldung
Dass die Finanzinvestoren höhere Schulden auf ihre Firmen packen können, hängt nur teilweise mit deren gestiegenen Gewinnen zusammen. Die Kreditgeber akzeptieren auch immer höhere Verschuldungsgrade, wie Fitch-Analystin Michelle De Angelis sagt.

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