Agenda: Ausverkauf bei Arcandor
Dossier Thomas Middelhoff ist an der Arcandor-Spitze gescheitert. Der Manager hat das Unternehmen zwar von Altasten befreit, doch die Sanierung blieb im Ansatz stecken. Seinem Nachfolger bleibt nur eins: Den Handelskonzern vor dem Untergang zu retten.Wenn Arcandor Mitte Dezember seine Bilanz für das vergangene Geschäftsjahr im Frankfurter Congress Center präsentiert, werden auf dem Podium voraussichtlich zwei Manager sprechen, die eigentlich nichts mehr zu sagen haben: Thomas Middelhoff und Peter Diesch. Noch-Vorstandsvorsitzender neben Noch-Finanzvorstand. Eine traurige Schicksalsgemeinschaft.
Viele Aktionäre werden sich wünschen, Karl-Gerhard Eick säße bereits auf Middelhoffs Platz - der Telekom -Finanzchef, dessen spektakulärer Wechsel an die Spitze von Arcandor am Mittwoch offiziell bekannt gegeben wurde und am Donnerstag vom Aufsichtsrat bestätigt werden soll. Eick soll den angeschlagenen Konzern auf Kurs bringen und endlich die vollmundigen Versprechungen erfüllen, die Middelhoff seit seinem Amtsantritt immer wieder gemacht hat - aber oft nicht einlöste. Arcandor ist wie vor drei Jahren ein Sanierungsfall.
Eick, seit acht Jahren für die Finanzen der Deutschen Telekom verantwortlich, sei vor allem dafür eingekauft worden, künftig die Verhandlungen mit Banken zu leiten, heißt es im Unternehmensumfeld.
Der Mutterkonzern der Karstadt-Warenhäuser und des Quelle-Versands hatte im September in zähen Verhandlungen mit der Royal Bank of Scotland , der BayernLB und der Commerzbank Kredite zur Finanzierung der Waren für das Weihnachtsgeschäft ausgehandelt. Binnen Jahresfrist ist der Umsatz von Karstadt um vier Prozent gesunken, und die Geldinstitute tun sich schwer, Arcandor weitere Darlehen zu gewähren. Anfang 2009 klafft eine große Finanzierungslücke. Infineons früherer Finanzvorstand Rüdiger Andreas Günther, der Diesch nachfolgen soll, ist dem scheidenden Finanzchef seit Anfang der Woche zur Seite gestellt und dürfte sich bis zum Jahresanfang kaum einen Überblick über die Konzernfinanzen verschafft haben. Denn die Finanzakrobatik des Duos Middelhoff-Diesch hat in den vergangenen Jahren regelmäßig gestandene Analysten zur Verzweiflung getrieben. Die Arcandor-Bilanzen seien undurchsichtig, klagen die Wertpapierspezialisten.
Eick kann nach jetzigem Stand erst im März als Retter in die Essener Konzernzentrale einziehen, sein Vertrag mit der Telekom läuft noch bis Ende Februar. Bis dahin muss Arcandor schwierige Wochen durchstehen. Zwar fährt die Mehrheitsbeteiligung Thomas Cook verlässlich Profite ein. Die Warenhaustochter Karstadt steht aber wieder einmal kurz vor dem Abgrund. Läuft das Weihnachtsgeschäft schlecht, könnten die Kreditverhandlungen in einem Debakel enden. Es sei denn, Arcandor hätte einen Trumpf zu bieten: "Eick muss früher antreten, alles andere ergibt keinen Sinn", sagt ein Unternehmenskenner. Doch das ist bislang nicht in Sicht.
Middelhoff selbst wird sich nicht maßgeblich in die Gespräche einklinken, da sind sich Beobachter sicher. Der frühere Bertelsmann-Chef hat sich immer eher als visionärer Stratege gesehen denn als detailverliebter Zahlenfresser. Rauschende Feste organisieren, überraschende Deals einfädeln, undurchschaubare Finanzierungskonsortien bilden, das ist seine Welt.
Teil 2: Stratege Middelhoff überschätzt sich
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Aus der FTD vom 04.12.2008
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