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Merken   Drucken   22.07.2009, 12:15 Schriftgröße: AAA

Debt-Equity-Swap: Das Pokerspiel für klamme Firmen  

Einer bedrohlich wachsenden Zahl von Firmen fehlt Kapital. Wer kein neues auftreiben kann, dem droht die Pleite. In einer vierteiligen Serie beleuchten wir die Auswege aus dieser Falle - wie etwa einen Debt-Equity-Swap. von Angela Maier (München)
Peter Hammermann hat die Krise schwerer getroffen als andere. Gleich zwei der deutschen Autozulieferer von Barclays Private Equity (BPE) gerieten durch ihre hohen Schulden an den Rand der Insolvenz - und das, wo der BPE-Co-Europachef so viel Wert auf BPEs guten Ruf als seriöser und verantwortungsvoller Investor legt.
Statt Firmen zu kaufen und weiterzuentwickeln, verhandelte Hammermann also parallel mit den Gläubigern von Novem und von Neumayer Tekfor, monatelang. Ende April die große Niederlage: Novem ging zwar nicht pleite, doch BPE musste die Schlüssel abgeben.
Der angestrebte Debt-Equity-Swap fand ohne die Beteiligungsfirma statt: Novems Gläubiger übernahmen den Weltmarktführer für Holzzierteile in Autoinnenräumen per Treuhandlösung und schossen selbst frisches Geld als weiteren Kredit ein. BPE wollte zwar auch Geld geben, verlangte aber dafür einen Forderungsverzicht von mehr als drei Vierteln von den Gläubigern. "Da hat Hammermann zu hoch gepokert", so ein Verhandlungsteilnehmer. So gab sich der BPE-Mann bei Neumayer Tekfor konzilianter - und BPE kann dort auch künftig die Führung behalten.

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