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FTD-Serie: Die Kollateralschäden

Nicht nur Banken und Börsen sind von der schwersten Finanzkrise seit 1928 schwer betroffen. Auch auf Unternehmen außerhalb des Finanzsektors und auf die weltweite Konjunktur hat das Desaster starke Auswirkungen.

Schaeffler/Continental: Conti-Aktionäre überschütten Schaeffler

Angesichts der Finanzkrise und der trüben Aussichten für die Autobranche ist das Übernahmeangebot des Familienkonzerns Schaeffler bei den Continental-Aktionären auf unerwartet hohen Zuspruch gestoßen. von Angela Maier (München) und Sven Clausen (Hamburg)

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Bis zum Ende der Nachfrist am 16. September seien Schaeffler 82,41 Prozent der Continental -Aktien angedient worden, teilte der fränkische Wälzlagerkonzern am Montag mit. Damit hält Schaeffler vorübergehend 90,2 Prozent an dem Dax-Konzern aus Hannover - und damit deutlich mehr als die angestrebten 49,9 Prozent.

Nach FTD-Informationen aus Bankenkreisen wird Schaeffler die zu viel eingesammelten Aktien an die Privatbanken Bankhaus Metzler und Sal. Oppenheim weiterreichen. Die Banken und Schaeffler lehnten einen Kommentar dazu ab.

Continental und Schaeffler hatten sich vor einem Monat nach einem wochenlangen Übernahmekampf auf eine leichte Erhöhung des Angebots von 70,12 auf 75 Euro je Conti-Aktie sowie eine Reihe von Zusicherungen von Schaeffler geeinigt. So versprachen die Franken, vier Jahre lang höchstens 49,9 Prozent an Continental zu halten. Informierten Kreisen zufolge wollte Schaeffler allerdings ohnehin keine Mehrheit erwerben, da diese deutliche finanzielle Nachteile brächte: für Continental und damit auch für Schaeffler als Großaktionär. Denn damit hätten Contis Kredite von rund 11 Mrd. Euro für die Übernahme des Zulieferers VDO teuer refinanziert werden müssen, zudem wären steuerliche Verlustvorträge verfallen.

Die extrem hohe Annahmequote bedeutet für Metzler und Sal. Oppenheim, dass sie nun Aktien im Wert von fast 5 Mrd. Euro übernehmen müssen. Welche Vertragsmodalitäten dem zugrunde liegen, dazu gab es am Montag von keinem der Beteiligten Auskunft. Ein reiner Aktienkauf würde die Kapitalkraft der beiden Privatbanken weit übersteigen - zumal das Risiko enorm ist: Nach dem Auslaufen des Schaeffler-Gebots rechnen Analysten damit, dass der Kurs der Conti-Aktie weiter abrutscht. Am Montag gab er um 1,77 Prozent auf 69,74 Euro nach. Anders als die meisten Autowerte, die in den vergangenen Wochen verloren hatten, hatten sich die Conti-Papiere wegen der Schaeffler-Offerte bis zur vergangenen Woche stabil knapp unterhalb des Gebotspreises gehalten.

Ein Schaeffler-Sprecher bekräftigte am Montag nur, dass die - vom Konzern nicht genannten - Banken fünf Jahre lang nur oberhalb eines Kurses von 75 Euro Continental-Aktien am Markt veräußern dürfen. Für Verkäufe zu Preisen unter 75 Euro benötigen sie die Zustimmung der Schaeffler-Gruppe. Falls es beim aktuellen Streubesitz von nur noch zehn Prozent bleibt, muss Continental voraussichtlich den Dax-Index der 30 größten deutschen Börsenwerte verlassen.

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07:32:29 Kursinformationen und Charts

Name	aktuell	%	absolut
Continental	68,41 EUR	-1,74%	-1.21

Aus der FTD vom 23.09.2008
© 2008 Financial Times Deutschland,

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