Versicherungskolumne: Garantien und Glaubwürdigkeit in der Niedrigzinsphase

Walter Botermann ist Chef der Versicherungsgruppe Alte Leipziger-Hallesche

Viele Umfragen, gerade nach dem Beginn der Kapitalmarktkrise in 2008, belegen den Wunsch vieler Menschen in Deutschland, ihre Altersversorgung durch Garantieprodukte der Lebensversicherungsunternehmen abzusichern. Zwar werden weiterhin Renten auch in Fondsprodukten angespart, aber oft erfolgt auch hier der Abschluss eines Vertrages mit garantierten Elementen. Die Nachfrage nach Garantieprodukten besteht nicht nur im Privatkundengeschäft, sondern auch in der betrieblichen Altersversorgung und wird auch in Zukunft vorhanden sein. Es wird sicherlich verschiedene Garantievarianten nach Laufzeit und Höhe geben, jedoch erwarten alle Kunden zuerst die Erfüllung der vertraglich vereinbarten Zusagen.

In den letzten Jahrzehnten haben die Lebensversicherungsunternehmen mit ihren Produkten dem Wunsch nach Sicherheit und Garantie entsprochen. Unterschieden werden biometrische Garantien bei Berufsunfähigkeit, für lebenslange Rentenzahlungen und die Absicherung der Hinterbliebenen im Todesfall sowie die garantierte Mindestverzinsung (Garantiezins), die gegenwärtig bei jährlich 1,75 Prozent liegt, aber bei älteren Verträgen auch vier Prozent betragen kann.

Die Höhe des Zinses für sichere Kapitalanlagen hat sich in den letzten Jahren von einem Niveau von jährlich sieben Prozent bis acht Prozent langsam aber kontinuierlich über drei Prozent bis vier Prozent auf ein Prozent bis zwei Prozent verringert. Parallel hierzu mussten die Unternehmen ihre Überschussbeteiligungen senken. Gleichzeitig haben viele Lebensversicherer auf Kapitalanlagen mit längeren Laufzeiten gesetzt, um sie den langlaufenden Garantieverpflichtungen anzugleichen. Außerdem haben viele Häuser ihr Eigenkapital zur langfristigen Stärkung der Unternehmenssubstanz erhöht.

  Die Lebensversicherer haben mit niedrigen Zinsen zu kämpfen

Zusätzlich konnte 2011 eine weitere Sicherung der Garantieverpflichtungen durch die Einführung der Zinszusatzreserve erreicht werden. Auch wenn heute vereinzelt zu hören ist, dass diese Belastung sehr hoch sei, so trägt sie doch dazu bei, gegebene Versprechen erfüllen zu können. Mit Blick auf die historische Erfahrung japanischer Lebensversicherer, die zu Beginn einer Niedrigzinsphase vor rund 20 Jahren lange auf eine Zinssteigerung gehofft hatten, ist diese Rückstellung eine sehr sinnvolle Maßnahme.

Es ist eine Herausforderung, die Garantien in einem Umfeld anhaltend niedriger Zinsen zu erwirtschaften. Als Ursache der Niedrigzinsphase für erstklassige Rentenanlagen kann die Politik des billigen Geldes der Zentralbanken identifiziert werden. Dadurch werden die heute für ihre Zukunft vorsorgenden Kunden der Lebensversicherer zu einem unfreiwilligen Beitrag für die Sanierung von Staaten oder Investoren gezwungen. Dies sind 67 Prozent der Bevölkerung in Deutschland. Der unfreiwillige Zusatzbeitrag der Lebensversicherungskunden ist immens. Die Kapitalanlagen der Lebens- und Rentenversicherer betrugen 2011 zirka 740 Mrd. Euro. Liegt das Zinsniveau ein oder zwei Prozentpunkte unter dem "fairen oder normalen" Zinsniveau, werden die für ihr Alter vorsorgenden Bürger hierdurch jedes Jahr um steigende Milliardenbeträge geschädigt.

In den letzten Tagen ist in den Medien die Frage gestellt worden, ob alle Marktteilnehmer ihre zugesagten Garantien erfüllen können. Es ist hilfreich, in diesem Zusammenhang die Möglichkeiten zur Stabilisierung von Erträgen auf Garantiezinsniveau zu kennen. Zuerst muss die Entscheidung über die Höhe der Überschussbeteiligung der laufenden Verträge für 2013 herangezogen werden. Jedes Unternehmen wird im Hinblick auf die Erfüllbarkeit seiner Garantieversprechen beim heutigen Zinsniveau für die Kapitalneuanlage eine stärkere Senkung prüfen müssen. Diese Entscheidung um ein oder zwei Jahre hinaus zu zögern, um in verschiedenen Veröffentlichungen kurzfristig noch vordere Plätze einzunehmen, wäre kurzsichtig gedacht. Unabhängige Vermittler werden hierbei nicht nur die kurzfristige Verzinsung beachten, sondern vor allem die langfristige Erfüllung der Zusagen prüfen und an ihre Beratungshaftung denken.

Die nun vom Gesetzgeber vorgesehene Kappung bei der Mitgabe von Bewertungsreserven aus Rentenanlagen ist ein weiterer notwendiger Schritt, die Zinskupons der Bestandskunden nicht teilweise an gekündigte oder auslaufende Verträge auszuzahlen. Damit wird die Zukunft der Garantieversprechen gestärkt und eine Spekulation gegen den Versichertenbestand eingeschränkt.

Weitere Maßnahmen der Unternehmen zur langfristigen Erfüllung der Garantien liegen in der Nutzung der noch nicht garantierten Überschussanteile in der freien Rückstellung für Beitragsrückvergütung und des Schlussüberschussanteilsfonds. Falls dies nicht reicht, haben einige Gesellschaften die Möglichkeit, durch Zuschüsse ihrer Mutter- oder Schwestergesellschaften ihre Kapitalbasis und damit die Erfüllung ihrer vertraglichen Verpflichtungen zu stabilisieren. Die Freude der Mütter und Schwestern hierüber wird sich in Grenzen halten, dies ist jedoch für die Glaubwürdigkeit und die Reputation dieser Unternehmen ein notwendiges Übel. Auch nach Ausschöpfung all dieser Maßnahmen gibt es noch Möglichkeiten aufsichtsrechtlicher Unterstützung, so dass hier noch niemand an branchenweite Stützung denken muss.

Zum Abschluss sei ein historischer Vergleich erlaubt, der sich dem Bewusstsein der Menschen in Deutschland eingeprägt hat. Nach der Hyperinflation von 1923/24 und der völligen Überschuldung Deutschlands nach Ende des Zweiten Weltkrieges haben weite Teile des Bürgertums ihre Ersparnisse verloren oder Leistungen ihrer Altersversorgung erheblich entwertet vorgefunden. Wer heute über laufende Garantieversprechen diskutiert möchte, darf dies nicht vergessen und muss sich seiner vertraglichen Verpflichtung und sozialpolitischen Verantwortung stellen.