Private Equity: Investor übernimmt FH am Rhein

Die private Fachhochschule Bad Honnef ist ein Bildungszwerg: 1200 Studenten, 30 Professoren, ein familiärer Campus mitten im Herzen der Kleinstadt am Rhein. Der Jahresetat liegt bei 8 Mio. Euro, teure Forschungsprojekte gibt es nicht, dafür eine praxisnahe Ausbildung für die Studenten und sechsstellige Gewinne für die Besitzer. Das überzeugte die Münchner Private-Equity-Firma Auctus zuzuschlagen. Gemeinsam mit dem Unternehmer und künftigen Präsidenten Florian Schütz kaufte sie die Fachhochschule für einen zweistelligen Millionenbetrag.

  US-Investoren ausgestochen: Unternehmer Florian Schütz (l.) und Auctus-Geschäftsführer Ingo Krocke

Mindestens fünf Bieter signalisierten Kaufinteresse

Anders als in Bruchsal oder Witten/Herdecke ging es nicht um eine finanzielle Rettungsaktion. Die FH finanziert sich allein aus Studiengebühren, die in den Fächern Tourismus-, Hotel-, Luftverkehrs- und Eventmanagement zwischen 7900 und 8200 Euro pro Jahr liegen.

Mindestens fünf Bewerber buhlten nach FTD-Informationen in den vergangenen Monaten um einen Einstieg, darunter auch Deutschlands zweitgrößter Verlag Klett, der sich vom Schulbuchanbieter zu einem Bildungskonzern entwickeln möchte.

"Die Finanzmärkte sind aufgewacht und interessieren sich plötzlich für Bildung", sagt Albert Savelberg, Partner der Beraterfirma SSC-Consult, die den Deal im Auftrag der Hochschule einfädelte. Der akademische Kuchen werde in den kommenden Jahren verteilt. "Wer mit dem Markt wachsen will, muss sich rechtzeitig positionieren", sagt Savelberg.

Bildungsmarkt wird immer attraktiver für Investoren

Auch die Käufer der FH Bad Honnef wollen frühzeitig "in einer Zukunftsbranche mitmischen", wie Schütz erklärt. "Der volkswirtschaftliche Trend geht zur Qualifizierung", sagt sein Geschäftspartner bei Auctus, Ingo Krocke. "Zudem ist Bildung ein Wachstumsmarkt, der nicht so stark von der Konjunktur abhängt." Hätten sich die Studenten erst einmal eingeschrieben, sei ein Großteil der Einnahmen für die nächsten vier Jahre sicher. "So viel Stabilität findet man sonst selten."

Weltweit ist der Bildungsmarkt in Bewegung geraten. Eine australische Studie geht von einer Vervierfachung der Nachfrage nach Hochschulbildung in den nächsten 20 Jahren aus. Derzeit liegt das weltweite Volumen nach einer Schätzung der Investmentbank Merrill Lynch bei jährlich 2200 Mrd. $. Deutsche Anbieter haben bisher lediglich einen Anteil von 1,5 Prozent. Doch der Kreis derjenigen, die mit Bildung verdienen wollen, wird größer, davon zeugt auch das Engagement der Branchenneulinge. Gerade erst hat Educationtrend, eine Tochter der Beteiligungsgesellschaft Aton, 23 Mio. Euro in die International University Bruchsal und die neue Hanseuni in Rostock investiert. Auch Schütz und Auctus sind bisher nicht bei Hochschulen in Erscheinung getreten. Ersterer machte sich nach seiner Promotion über Strategisches Management zu besten New-Economy-Zeiten selbstständig. Er entwickelte eine Software zur Unternehmenskommunikation und bot Firmen seine Dienstleistung an. Auctus investierte bisher vor allem in mittelständische Unternehmen der Branchen Medizin, Maschinenbau, und Business Services. Das Fondsvolumen liegt bei über 100 Mio. Euro.

Heißes Bieterduell um die Hochschule

In der heißen Phase der vergangenen Wochen wurde aus dem Bieterstreit ein Duell: Auctus gegen ein Schwergewicht. Das amerikanische Unternehmen Laureate Education, mit 23.000 Mitarbeitern und einem Umsatz von 1,1 Mrd. $ 2006 viertgrößter Bildungskonzern weltweit, wollte in Bad Honnef den Markteinstieg in Deutschland schaffen. Die FH hätte perfekt gepasst, von den zehn europäischen Campus-Hochschulen, die Laureate in Frankreich, der Schweiz und Spanien betreibt, haben vier einen Tourismusschwerpunkt. Zwar wollen sich die Beteiligten nicht zum Bieterstreit äußern. Das Handelsregister Köln belegt jedoch, dass der US-Konzern alles für eine Übernahme vorbereitet hatte: Die Laureate Germany Holding wurde bereits am 14. Mai eingetragen. Ihr Gegenstand: das "Halten und Verwalten von Beteiligungen insbesondere an der Internationalen Fachhochschule für Touristik- und Hotelmanagement Bad Honnef". Mit einem Stammkapital von 25.000 Euro.

Es war offensichtlich ein knappes Rennen, letztendlich entschied die bisherige Unichefin Antoinette Klute-Wetterauer nach "Gefühl". Sie wollte Nachfolger, "die mit Herzblut bei der Sache sind". Nicht anonyme Geldgeber, sondern einen "Unternehmenspräsidenten", der, wie sie, aus seinem Privatvermögen investiert. "Wer selbst haftet, wirtschaftet effizient", sagt die 61-Jährige.

Entstanden ist die Fachhochschule aus einer privaten Initiative, die Klute-Wetterauer Mitte der 90er-Jahre startete. Zusammen mit anderen Finanziers gründete sie eine Ganztagsschule in Freiburg. Es folgten eine weitere Schule, eine Berufsakademie und schließlich die FH. Angeschoben mit 5 Mio. DM aus dem Bonn-Berlin-Ausgleich, abgesichert durch die eigene Altersvorsorge.