Der Carmignac Investissement ist der Flaggschiff-Fonds des französischen Hauses. Mit einem verwalteten Vermögen von rund 4,2 Milliarden Euro setzt der Fonds auf globales Stockpicking in Wachstumsbranchen wie Technologie, Gesundheitswesen und Finanzinfrastruktur. Trotz hoher Volatilität konnte er seine Benchmark langfristig übertreffen, allerdings nicht ohne Rückschläge in herausfordernden Marktphasen.
Das Wichtigste in Kürze
1. Profil & Überblick
Der Carmignac Investissement (ISIN: FR0010148981) ist ein seit 1989 bestehender globaler Large-Cap-Growth-Fonds, der sich über 3 Jahrzehnte als Klassiker unter den internationalen Aktienfonds etabliert hat. Der Fokus liegt heute klar auf Wachstumsunternehmen, die über strukturelles Potenzial, Innovationskraft und solide Bilanzen verfügen. Mit einer Nettoaktienquote von rund 97 Prozent ist der Fonds nahezu voll investiert. Die größten Positionen befinden sich im Technologiesektor, vor allem bei Halbleiter- und Cloud-Anbietern wie TSMC, Nvidia, Alphabet und Amazon. Daneben fließen Investments in Finanzwerte, Gesundheitsunternehmen und Industriewerte. Das Fondsmanagement unter Kristofer Barrett, der seit 2024 die Leitung innehat, verfolgt einen aktiven, globalen Ansatz, der Benchmark-Fesseln weitgehend ignoriert und konsequent auf Überzeugungstitel setzt.
2. Markt & Umfeld
Die Märkte sind im Börsenjahr 2025 stark fragmentiert. Während US-Technologie vielerorts als hoch bewertet gilt, bieten selektive Schwellenländer und spezialisierte Softwaretitel attraktive Chancen. Eine eher lockere Geldpolitik und die Aussicht auf wirtschaftliche Erholung schaffen ein positives Umfeld, doch politische Unsicherheiten, geopolitische Spannungen und Lieferkettenrisiken sorgen für Korrekturanfälligkeit. Barrett nutzt diese Volatilität gezielt für antizyklische Käufe, realisiert aber auch Gewinne bei überbewerteten Positionen.
3. Anlageziel & Strategie
Der Carmignac Investissement zielt darauf ab, langfristigen Kapitalzuwachs zu erzielen, indem er global führende Wachstumsunternehmen ausfindig macht. Kern der Strategie ist die Kombination aus den technologischen Megatrends Künstliche Intelligenz, Cloud-Infrastruktur, Halbleiterproduktion sowie Elektrifizierung und nachhaltiger Infrastruktur. Dabei legt das Management Wert auf eine breite Diversifikation über Regionen und Sektoren hinweg. Die aktive Steuerung von Gewichtungen und gezielte Gewinnmitnahmen sollen Risiken abfedern.
4. Portfolio & Struktur
Das Portfolio spiegelt die Überzeugungen des Fondsmanagements wider: Rund 45 Prozent entfallen auf Technologie, 14 Prozent auf Finanzwerte sowie jeweils 13 Prozent auf das Gesundheitswesen und die Industrie. Die Small- und Mid-Cap-Quote liegt bei 8,3 Prozent und dient als Innovationsmotor. Viele der SMID-Titel sind außerhalb des MSCI-World-Index positioniert. Top-Holdings wie TSMC oder Nvidia treiben die Performance in Wachstumsphasen, während ausgewählte Nischenwerte wie Elite Material oder Jumbo stabile Erträge und Margen liefern. Der Fonds bleibt flexibel, um auf sich ändernde Marktbedingungen und Bewertungsniveaus reagieren zu können.
5. Management & Fondsanbieter
Die Geschichte des Fonds war lange Zeit von Firmengründer Édouard Carmignac geprägt. Er leitete den Fonds von der Auflage bis zum Jahr 2018. Danach übernahm David Older, dessen Amtszeit von einem schwächeren Marktumfeld und unterdurchschnittlicher Performance geprägt war. Seit 2024 steht Kristofer Barrett an der Spitze des Fonds. Er bringt langjährige Erfahrung im globalen Aktien- und Technologiesegment mit und verfolgt einen überzeugungsbasierten Ansatz, bei dem Unternehmen entlang der gesamten Wertschöpfungskette von Megatrends selektiv ausgewählt werden. Unter seiner Leitung konnte der Fonds wieder eine starke Outperformance erzielen, was das Vertrauen in die langfristige Strategie stärkt.
6. Performance & Rendite
Das Flaggschiff von Carmignac zeigt langfristig eine solide Performance: Über einen Zeitraum von 3 Jahren liegt die jährliche Durchschnittsrendite bei rund 19,4 Prozent, während sie beim MSCI AC World bei 15,2 Prozent liegt. Seit Auflage des Fonds im Jahr 1989 beträgt das Gesamtplus 3.260 Prozent (10,01 Prozent p. a.). Auch kurzfristig konnte der Fonds seinen Referenzindex übertreffen. Allerdings gab es deutliche Schwächephasen, insbesondere während der globalen Marktvolatilität in den Jahren 2022 und 2023 unter dem vorherigen Management. Damals verfehlte der Fonds die Benchmark teilweise deutlich. Die aktuelle Steuerung zielt darauf ab, solche Drawdowns zu begrenzen – unter anderem durch Gewinnmitnahmen, Risikomanagement und selektive Absicherung.
7. Risiko & Volatilität
Die hohe Aktienquote und der Fokus auf wachstumsstarke Technologie- und Innovationswerte erhöhen die Volatilität (15 Prozent über 3 Jahre). Wenn der Markt eine Korrektur durchläuft, können die Drawdowns sehr schmerzhaft sein. Barrett begegnet diesen Risiken durch Diversifikation, selektive Gewichtung von Sektoren und Regionen sowie durch eine kontinuierliche Überprüfung der Bewertung. Anleger sollten sich dennoch der Schwankungsbreite bewusst sein. Der Fonds ist auf langfristiges Wachstum ausgelegt und nicht auf kurzfristige Stabilität.
8. Nachhaltigkeit & ESG
Bei Carmignac wird ein strikt integrierter ESG-Ansatz verfolgt. Zu den Ausschlüssen zählen Kohle, kontroverse Waffen und Tabak. Engagement, aktive Stimmrechtsausübung und die Berücksichtigung von Klimazielen ergänzen die Investmentstrategie. Als Orientierungsrahmen werden die SDGs (Nachhaltigkeitsziele) genutzt, wobei Unternehmen ausgewählt werden, die nachhaltige Geschäftsmodelle und stabile Governance-Strukturen aufweisen.
Basisinformationen
Top Holdings
Risikokennzahlen
Risiko-Rendite-Chart
9. Kosten & Gebühren
Die Gesamtkostenquote des Fonds beträgt 1,50 Prozent pro Jahr. Ausgabeaufschläge können bis zu 4 Prozent betragen, sind bei Fondsplattformen oder Direktbanken jedoch oft rabattierbar. Angesichts der aktiven Managementleistung und der historischen Outperformance ist das Kostenprofil als angemessen zu bewerten.
10. Chancen & Ausblick
Das Portfolio ist gut positioniert, um vom Wachstum in den Bereichen KI, Digitalisierung, Elektrifizierung und nachhaltige Infrastruktur zu profitieren. Die globale Diversifikation und aktive Anpassung bieten Schutz vor regionalen Risiken und Überbewertungen. Zusätzliche Renditechancen eröffnen sich durch kleine und mittlere Unternehmen außerhalb des Index. Barretts Strategie bleibt nach wie vor selektiv: Er kauft antizyklisch, realisiert Gewinne bei Übertreibungen und setzt auf Unternehmen mit Preissetzungsmacht und stabilen Bilanzen.
11. Fazit & Empfehlungen
Der Carmignac Investissement eignet sich nicht für kurzfristige Spekulationen. Die Schwankungsanfälligkeit und frühere Managementwechsel zeigen, dass Outperformance keine Selbstverständlichkeit ist. Anleger, die jedoch bereit sind, über einen Zeitraum von wenigstens 5 Jahren zu investieren, erhalten Zugang zu einem aktiven, global diversifizierten Portfolio mit Fokus auf Innovation, Qualität und langfristiges Wachstum. Der Fonds kombiniert Flexibilität, eine konsequente ESG-Integration und ein erfahrenes Managementteam und bleibt damit eine interessante Wahl für professionelle Anleger, die Chancen in globalen Wachstumsunternehmen suchen.
Diese Analyse wird von der FTD Fonds Research GmbH zum Zweck der Information bereitgestellt. Sie spiegelt die subjektive Einschätzung des Research-Teams zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wider und stellt keine Handelsempfehlung dar. Die Herausgeberin übernimmt trotz höchster Sorgfalt keine Gewähr für den Inhalt und die Richtigkeit der Angaben. Jede Haftung für entstandene Schäden ist ausgeschlossen. Die dem Text beigestellten Fondsdaten stammen von der FWW Fundservices GmbH. Wir weisen darauf hin, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Ergebnisse ist.
Über den Autor
Dokumente
