Er ist der Fonds, dem Generationen von Anlegern vertrauen. Der Flossbach von Storch Multiple Opportunities steht für Ruhe, Qualität und Verlässlichkeit – das Gegenmodell zum hektischen Marktgetöse. Doch die Zeiten haben sich geändert. Zinsen sind zurück, Tech-Aktien dominieren, und selbst treue Investoren beginnen zu zweifeln: Hohe Kosten, vorsichtige Positionierung, schwindende Erträge – kann das Kölner Erfolgsmodell noch einmal glänzen, oder war das bereits der Zenit?
Das Wichtigste in Kürze
1. Profil & Überblick
Kaum ein Fonds spiegelt die deutsche Anlegerseele so genau wider: ein Schuss Sicherheitsbedürfnis, ein Hauch Wagemut – und der Glaube, dem Markt ein Stück voraus zu sein. Seit seiner Auflage 2007 galt der Flossbach von Storch Multiple Opportunities (ISIN: LU0323578657) als Paradebeispiel disziplinierten Multi-Asset-Managements. Bert Flossbach, Gründer und Galionsfigur, wurde zur Instanz – nicht, weil er laut war, sondern weil er früh auf Gold und Qualitätsaktien setzte, als Banken Vertrauen verspielt hatten.
Doch der Glanz ist verblasst. Der Fonds steht noch stabil, aber nicht mehr über allem. Das jüngste Downgrade von Scope auf die Note „C“ markiert den Bruch: solide, ja – aber kein Überflieger mehr. Der frühere Musterschüler ist in die Jahre gekommen. Und für einen Fonds ist das fast schlimmer als ein Absturz. Größe und Vorsicht, einst Tugenden, sind nun Bremsklötze. Vielleicht liegt es an der Strategie, vielleicht an der Zeit – wahrscheinlich an beidem.
2. Markt & Umfeld
Die goldenen Jahre der Mischfonds sind vorbei. In der Nullzinsära galten sie als sicherer Hafen für alle, die Rendite suchten, ohne schlaflose Nächte zu riskieren. Heute sieht die Welt anders aus. Aktienmärkte eilen von Rekord zu Rekord, Staatsanleihen werfen wieder Zinsen ab – berechenbar, ohne Story, ohne Fondsmanager. Da wird es eng für Produkte, die einst als eierlegende Wollmilchsau des Anlegeruniversums galten.
Die Zahlen sprechen Klartext: 6,8 Milliarden Euro Abflüsse in 2 Jahren – kein Betriebsunfall, sondern ein Misstrauensvotum. Anleger wollen wieder Einfachheit statt Erzählung, lieber 4 Prozent vom Bund als Fondsrhetorik im Factsheet. Wer in diesem Umfeld zu defensiv bleibt, während die Börsen neue Höhen erklimmen, steht schnell im Erklärungsmodus. Flossbach war nie ein Mann des Trends, und genau das machte ihn groß. Doch wenn Mut belohnt wird, wirkt Vorsicht plötzlich wie Ballast – fast wie Blei im Depot.
3. Anlageziel & Strategie
Die Strategie ist glasklar – fast stoisch. Das berühmte „Pentagramm“ steht für die DNA des Hauses: Qualität, Diversifikation, Flexibilität, Solvenz und Wert. Klingt akademisch, ist aber handwerklich sauber umgesetzt. Der Fonds investiert breit – in Aktien, Anleihen, Gold und Liquidität. Im Zentrum stehen Substanzwerte: Unternehmen mit robusten Geschäftsmodellen, stabilen Cashflows und soliden Bilanzen. Flossbach setzt auf Dauerläufer, nicht auf Hypes – lieber Nestlé als Nvidia.
Aktuell liegt die Aktienquote bei rund 70 Prozent, Gold macht etwa 10 Prozent aus, der Rest entfällt auf Anleihen und Cash. Beweglich wäre der Fonds – genutzt wird die Freiheit selten. Flexibilität ist möglich, aber sie wird bewusst gezügelt. Flossbach agiert lieber überlegt als impulsiv. Lange ging das gut. Doch die letzten Jahre waren geprägt von Tech-Rallye, KI-Euphorie und Aufrüstung – wer da auf Substanz statt Wachstum setzte, blieb zwangsläufig zurück. Prinzipientreue ist an der Börse eine Tugend. Nur eben keine, die jedes Jahr belohnt wird.
4. Portfolio & Struktur
Ein Blick ins Portfolio wirkt wie ein Gang durch eine ehrliche Küche: keine Spielereien, wenig Würze, aber alles, was satt macht. Nestlé, L’Oréal, Colgate-Palmolive, SAP, Bayer – solide Hausmannskost statt Nouvelle Cuisine. Hier wird nicht mit Schaum gekocht, sondern mit Substanz. Keine Hypes, kein Momentum, dafür Marken mit Preissetzungsmacht und jahrzehntelangem Vertrauen. Der Fonds ist der Marathonläufer unter den Sprintern – nicht spektakulär, aber ausdauernd.
Gold bleibt gesetzt – als Versicherung gegen das Unvorhersehbare. Anleihen führen ein Schattendasein, dienen vor allem der Liquidität. Auffällig ist die hohe Cashquote: ein Statement. Lieber trockenes Pulver als blindes Risiko. Doch genau diese Vorsicht kostet Rendite. Während Wettbewerber wie der DWS Concept Kaldemorgen oder der Ethna Aktiv zuletzt von der Marktdynamik profitierten, blieb Flossbach zurück. Kein Zufall, sondern Ausdruck seiner DNA: Sicherheit vor Spekulation – glänzend in Krisen, zäh in Bullenmärkten.
5. Management & Fondsanbieter
Bert Flossbach ist kein Lautsprecher, eher Architekt. Einer, der lieber zehnmal denkt, bevor er einmal handelt. Das hat ihm den Ruf eines Vermögensverwalters mit Wertekompass eingebracht. Doch mit der Größe kam die Schwere. Ein Fonds mit 25 Milliarden Euro ist kein Schnellboot, sondern ein Tanker – jede Kurskorrektur wird zur Operation am offenen Herzen. Das Haus Flossbach von Storch bleibt dennoch eine Institution im deutschen Markt: unabhängig, inhabergeführt, mit Fokus auf Vermögenserhalt. Doch die Strukturen verändern sich. Das Managementteam wurde erweitert, Entscheidungswege wurden formalisiert. Der Fonds lebt heute weniger von der Intuition des Gründers, mehr von der Organisation des Hauses.
6. Performance & Rendite
Rendite war lange die Visitenkarte des Fonds. In den Jahren 2010 bis 2019 lag die jährliche Performance meist im oberen Quartil der Vergleichsgruppe. Doch seither ist die Luft raus. Seit 2020 blieb der Fonds Jahr für Jahr unter der Benchmark. Besonders schmerzhaft war 2025 – ein Jahr, in dem Risiko belohnt wurde. Die Kombination aus hoher Liquidität, defensiven Konsumtiteln und Gold brachte kaum Vortrieb. Über 5 Jahre gerechnet liegt der Fonds bei rund 20 Prozent im Plus, während der MSCI World über 90 Prozent zulegte. Das ist ernüchternd. Vor allem, wenn man die Gebühren einrechnet. Langfristig bleibt der Ansatz solide, keine Frage. Aber wer Performance sucht, findet sie inzwischen woanders. Flossbach liefert Stabilität, keine Schlagzeilen. Und das reicht vielen Anlegern heute nicht mehr.
7. Risiko & Volatilität
Eines muss man dem Fonds lassen: Er schützt gut nach unten. In Phasen wie dem Corona-Crash zeigte er seine Stärke – geringe Schwankungen, moderater Drawdown. Doch Sicherheit kostet Rendite. Wer Chancen meidet, verzichtet auf Ertrag. Der Fonds bleibt lieber auf der sicheren Seite – beruhigend für Konservative, zäh für Renditejäger.
8. Nachhaltigkeit & ESG
Der Fonds ist nach Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung klassifiziert und berücksichtigt ESG-Kriterien. Kontroversen wie Kinderarbeit, Waffen oder gravierende Umweltverstöße führen zu Ausschlüssen. Ein expliziter Nachhaltigkeitsfokus steht jedoch nicht im Vordergrund – ESG ist integraler Bestandteil der Fundamentalanalyse. Besonders beachtet werden Governance-Strukturen und nachhaltige Wettbewerbsvorteile.
Basisinformationen
Top Holdings
Risikokennzahlen
Risiko-Rendite-Chart
9. Kosten & Gebühren
Hier liegt der wunde Punkt. Mit laufenden Kosten von 1,62 Prozent plus einer Performance-Fee von 10 Prozent über Null ist der Fonds alles – nur kein Schnäppchen. Zumal die Erfolgsprämie auch dann fällig wurde, wenn der Fonds hinter dem Markt blieb. 225 Millionen Euro Performance-Gebühr in 2 Jahren – das lässt Anleger aufhorchen.
Eine Hürde von null Prozent mag im Zinstief vertretbar gewesen sein, heute wirkt sie aus der Zeit gefallen. In einem Umfeld, in dem Staatsanleihen wieder 4 Prozent bringen, kippt das Verhältnis von Preis zu Leistung. Viele fragen sich: Wer verdient hier eigentlich mehr – Manager oder Investor?
10. Chancen & Ausblick
Trotz aller Kritik: Flossbach ist kein Auslaufmodell. Der Fonds bleibt ein Bollwerk für Anleger, die lieber ruhig schlafen als hektisch handeln. Sollte sich das Marktumfeld drehen – etwa bei einer Rückkehr zu Qualitätstiteln oder einer Abkühlung des Tech-Hypes – könnte er schnell wieder Boden gutmachen. Gold und Defensivtitel geben Stabilität, die Cashreserve sorgt für Handlungsspielraum. Sein Reiz liegt in der Berechenbarkeit. Wer das schätzt, bleibt. Wer Action sucht, zieht weiter.
11. Fazit & Empfehlungen
Der Flossbach von Storch Multiple Opportunities bleibt ein Klassiker – aber einer, der in die Jahre gekommen ist. Was einst seine Stärke war, wird nun zur Bürde: Größe, Vorsicht, Prinzipientreue. Das Management ist erfahren, die Philosophie klar, das Produkt solide. Doch in einem Markt, der nur noch auf Tempo und Themenwechsel setzt, fährt der Fonds wie ein Oldtimer durch eine Welt der Teslas – solide gebaut, aber aus einer anderen Zeit. Für Anleger heißt das: Wer Stabilität über alles stellt, bleibt an Bord. Wer Rendite sucht, schaut sich besser woanders um. Der Fonds ist kein Fehler – aber auch kein Muss. Vielleicht liegt genau darin seine neue Wahrheit: Der größte deutsche Mischfonds kämpft nicht mit Risiko, sondern mit Relevanz.
Keine Anlageberatung. Kein Aufruf zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Für Inhalte und Richtigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Fondsdaten bereitgestellt von FWW Fundservices GmbH.
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