Wenn die Kapitalmärkte nervös werden und Bewertungen die Bodenhaftung verlieren, sind Manager gefragt, die rational agieren. Stefan Rehder gehört zu dieser Spezies. Mit dem Value Intelligence Fonds AMI investiert er in Qualitätsunternehmen mit Substanz, kombiniert klassische Fundamentalanalyse mit moderner Szenarienlogik und integriert Nachhaltigkeit ohne ideologischen Beigeschmack. Das Ergebnis ist ein Fonds, der unaufgeregt Rendite liefert – und in Krisen die Ruhe selbst bleibt.
Das Wichtigste in Kürze
1. Profil & Überblick
Der Value Intelligence Fonds AMI (ISIN DE000A0YAX80) ist ein dynamischer, vermögensverwaltender Mischfonds mit ausgeprägtem Value-Bias. Seit seiner Auflage im Mai 2010 verfolgt er eine Philosophie, die Kapitalerhalt und langfristiges Wachstum verbindet. Fondsberater ist die Value Intelligence Advisors GmbH aus München. Das Unternehmen wurde von Stefan Rehder gegründet, der seit rund 3 Jahrzehnten in der Fondsbranche aktiv ist und als disziplinierter Denker gilt. Mit einem verwalteten Vermögen von rund 213 Millionen Euro bleibt der Fonds ein Insidertipp – vor allem für Anleger, denen Qualität und Ruhe wichtiger als schnelle Gewinne sind.
2. Markt & Umfeld
Das Börsenjahr 2025 ist von zahlreichen Unsicherheiten geprägt. Immer höhere Staatsverschuldungen, zahlreiche geopolitische Krisenherde sowie Trumps Zollpolitik verändern die Spielregeln an den Börsen. Gleichzeitig erreichen viele Indexschwergewichte Bewertungsniveaus, die sich fundamental kaum noch rechtfertigen lassen. Während andere Investoren den Indizes einfach blind folgen, geht Rehder bewusst den entgegengesetzten Weg. Sein Ansatz: Substanz statt Größe, Disziplin statt Mode. Er meidet die überhitzten Kernmärkte und sucht gezielt nach Chancen abseits der breiten Masse. Diese konträre Haltung verschafft dem Fonds Glaubwürdigkeit und oft einen Vorsprung in volatilen Marktphasen. Der Value Intelligence Fonds AMI verbindet klassische Bewertungsdisziplin mit makroökonomischer Weitsicht.
3. Anlageziel & Strategie
Das zentrale Ziel des Fonds ist es, eine langfristige Rendite bei kontrolliertem Risiko zu erzielen. Rehder versteht Value-Investing nicht als starre Lehre, sondern als lebendiges System, das neue Informationen in Szenarien übersetzt. Dabei orientiert er sich an der Schule von Benjamin Graham, Warren Buffett und Bruce Greenwald, wobei der Fokus auf Bewertungslogik, Sicherheitsmarge und Kapitaldisziplin liegt. Es wird nur investiert, wenn Substanz, Preis und Umfeld zusammenpassen. Die Unternehmen müssen nachhaltige Wettbewerbsvorteile, Preissetzungsmacht und solide Bilanzen aufweisen. Erst wenn ein deutlicher Abschlag zum inneren Wert besteht, wird gekauft.
Die Aktienquote im Mischfonds kann zwischen 50 und 100 Prozent liegen, aktuell beträgt sie rund 54 Prozent. Hinzu kommen 7 Prozent Edelmetalle, 12 Prozent Minenaktien, 21 Prozent Anleihen und 6 Prozent Kasse. Das Motto lautet: Lieber Liquidität als Überbewertung. Der Fonds bleibt regional und währungsseitig flexibel. Ein Teil der Liquidität wird derzeit in Singapur-Dollar und norwegischen Kronen gehalten, um Klumpenrisiken im US-Dollar zu vermeiden.
Um das Portfolio möglichst robust aufzustellen, kombiniert Rehder im täglichen Management klassische Fundamentalanalyse mit mentalen und verhaltensorientierten Modellen. Beispiele hierfür sind die CAPEX-Zyklus-Theorie oder die Untersuchung von Oligopolstrukturen, bei denen die Marktführer Preisdisziplin statt Preiskampf betreiben. Ergänzend nutzt das Team Szenario-Analysen, um makroökonomische Entwicklungen – von Zinszyklen über Deglobalisierung bis hin zu Rohstoffengpässen – zu erfassen.
4. Portfolio & Struktur
Das Portfolio umfasst derzeit 57 Einzeltitel, wobei keine Position die 5-Prozent-Marke überschreitet. Dadurch werden Klumpenrisiken konsequent vermieden. Der Fokus liegt auf oft übersehenen Small- und Mid-Caps mit stabilen Geschäftsmodellen und hoher Kapitaldisziplin. Aktuell zählen beispielsweise asiatische Technologielieferanten entlang der KI-Infrastruktur, Goldminenbetreiber und Nischenplayer mit regionaler Marktmacht dazu.
Auf regionaler Ebene dominieren Südkorea (23 Prozent), die USA (17 Prozent), Japan (11 Prozent) und Singapur (9 Prozent). Bei den Sektoren führen Industrie (26 Prozent), Materialien (22 Prozent) und defensive Konsumgüter (17 Prozent). Zu den größten Einzelpositionen gehören Singapore Telecom, NongShim, Anglo American Platinum, Newmont, Barry Callebaut, KT Corp, Brenntag, Samsung Electronics und Wheaton Precious Metals – allesamt Unternehmen mit solider Ertragsbasis und klaren Wettbewerbsvorteilen.
5. Management & Fondsanbieter
Stefan Rehder, Gründer und Geschäftsführer von Value Intelligence Advisors, steht für aktives, diszipliniertes und empirisch fundiertes Management. Seine Philosophie lautet: „Lieber kein Investment als ein schlechtes.“ Er und sein Team investieren nach dem Prinzip „Skin in the Game“, denn sie sind selbst im Fonds engagiert. Die Beratung und Analyse erfolgt unabhängig. Die Administration liegt bei der Ampega Investment GmbH, Depotbank ist die State Street Bank International GmbH.
6. Performance & Rendite
Der Fonds hat über die Jahre gezeigt, dass defensive Stärke kein Renditekiller sein muss. Seit seiner Auflage im Jahr 2010 erzielte die hier vorgestellte I-Tranche eine kumulierte Wertentwicklung von rund 230 Prozent. Auf 5-Jahressicht steht ein Plus von 55 Prozent, über 3 Jahre von 41 Prozent und seit Jahresbeginn 2025 ein Zuwachs von 22 Prozent. Die Sharpe-Ratio bewegt sich langfristig zwischen 0,7 und 0,8 – ein Beleg für kontinuierliche, risikobereinigte Erträge und den diszipliniert umgesetzten Portfolioansatz.
7. Risiko & Volatilität
Der Fonds verfolgt einen moderat-dynamischen Ansatz mit klarer Priorität auf Kapitalerhalt. Eine breite Diversifikation und die recht defensive Titelauswahl sorgen dafür, dass Schwankungen kontrolliert bleiben. Die Volatilität seit Auflage liegt bei 9,4 Prozent, der maximale Drawdown bei −20,6 Prozent – Werte, die den konservativen Charakter des Fonds unterstreichen. In Abwärtsphasen wie im Jahr 2022 gab der Fonds nur rund 2 Prozent nach, während viele Wettbewerber zweistellige Verluste verzeichneten. Das zeigt: Risikokontrolle ist hier kein Bremsklotz, sondern die Grundlage nachhaltiger Performance.
8. Nachhaltigkeit & ESG
Auch in puncto Nachhaltigkeit bleibt der Value Intelligence Fonds AMI seiner rationalen Linie treu. Er ist als Artikel-8-Fonds gemäß SFDR klassifiziert. Nachhaltigkeit wird dabei als Qualitätsmerkmal und nicht als Ideologie verstanden. Die Unternehmen werden hinsichtlich ihrer finanziellen Solidität, ihrer sozialen Standards und ihrer Governance-Strukturen geprüft. Ergänzend dazu gibt es mit dem Value Intelligence ESG Fonds AMI P (ISIN DE000A2DJT49) einen Schwesterfonds, der einen noch strengeren ESG-Filterprozess nutzt.
Grundlage ist die Bewertung durch MSCI ESG Research, den weltweit größten Anbieter für Nachhaltigkeitsanalysen. In einem zweistufigen Verfahren werden zunächst nur jene Unternehmen berücksichtigt, deren „ESG Key Issue Score” zu den besten 50 Prozent ihres Universums zählt. Anschließend werden Geschäftsmodelle ausgeschlossen, die signifikante Umsätze in sensiblen Bereichen erzielen. Nach Anwendung dieser Kriterien bleiben rund 40 Prozent des ursprünglichen Anlageuniversums übrig – es entsteht ein klarer Fokus auf Qualität, Transparenz und gesellschaftliche Verantwortung.
Basisinformationen
Top Holdings
Risikokennzahlen
Risiko-Rendite-Chart
9. Kosten & Gebühren
Die Kostenstruktur des Value Intelligence Fonds AMI ist klar und marktgerecht. Die laufenden Kosten liegen je nach Tranche zwischen 1,00 und 1,60 Prozent pro Jahr. Der reguläre Ausgabeaufschlag beträgt 3 Prozent, kann jedoch je nach Vertriebsweg entfallen. Positiv ist, dass keine Performance Fee erhoben wird – ein Pluspunkt, der in Zeiten steigender Gebühren und sinkender Transparenz zunehmend an Bedeutung gewinnt. Angesichts der aktiven Steuerung, der konsequenten Risikokontrolle und der stabilen Langfristrenditen erscheint das Kosten-Leistungs-Verhältnis fair. Der Fonds bietet somit einen ausgewogenen Kompromiss zwischen aktivem Management, klarer Strategie und wirtschaftlicher Effizienz und ist damit ideal für langfristig orientierte Anleger.
10. Chancen & Ausblick
In einem Marktumfeld, das von Geschwindigkeit und Themenrotation dominiert wird, bleibt der Value-Intelligence-Fonds AMI ein Fonds der leisen Töne – mit einer klaren Haltung. Seine Stärken sind strukturiertes Denken, disziplinierte Aktienauswahl und der Mut, auch einmal an der Seitenlinie zu stehen. Gerade in Zeiten überhitzter Bewertungen und wachsender geopolitischer Risiken bietet das Konzept aus Substanz, Diversifikation und Kapitalerhalt einen stabilen Gegenpol. Sollten die Bewertungen an den Kapitalmärkten zu ihrem langfristigen Mittel zurückkehren, könnte Rehders Ansatz zu den Gewinnern zählen.
11. Fazit & Empfehlungen
Der Value Intelligence Fonds AMI richtet sich nicht an Momentumjäger, sondern an geduldige und überzeugte Investoren. Er zeigt, dass Disziplin, Bewertungslogik und Nachhaltigkeit kein Widerspruch sein müssen. Für professionelle und private Investoren, die langfristig denken, Risiken kontrollieren und ihr Kapital bewahren wollen, bleibt er eine exzellente Wahl – ein Fonds, der beweist, dass Beständigkeit an der Börse manchmal die größte Form von Bewegung ist.
Keine Anlageberatung. Kein Aufruf zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Für Inhalte und Richtigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Fondsdaten bereitgestellt von FWW Fundservices GmbH.
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