Die Inflation in den USA liegt immer noch über dem Zielwert von 2 Prozent. (Foto: Freepik, subsri13)
Washington – Der PCE-Index ist weniger bekannt als der Consumer Price Index – gilt aber als bevorzugtes Inflationsmaß der US-Notenbank Fed. Im August ist die Jahresrate der PCE-Teuerung um 0,1 auf 2,7 Prozent gestiegen, wie das US-Bureau of Economic Analysis heute meldet. Das moderate Plus beim Preisindex für private Konsumausgaben (PCE-Index) hatten Ökonomen prognostiziert. Die Kerninflation ohne Nahrungsmittel und Energie verharrt im August wie erwartet bei 2,9 Prozent im Jahresvergleich.
CPI-Inflation ist angestiegen – Preisanstieg durch höhere Importkosten?
Die andere wichtige Kennzahl für die US-Inflation, der Consumer Price Index (CPI), hatte im August um 0,2 Prozentpunkte aufs Jahr zugelegt, auf 2,9 Prozent. Die Kernrate stagnierte bei 3,1 Prozent. Die Konzepte von PCE- und CPI-Index unterscheiden sich leicht, gewichten etwa die Wohnkosten anders.
Unsicherheit besteht weiterhin, wie Trumps Zoll-Regime auf die US-Verbraucherpreise wirkt. Höhere Importpreise dürften US-Unternehmen wohl an die Konsumenten weitergeben. Allerdings bleiben die Zolleinnahmen laut ING-Bank aktuell noch unter dem durchschnittlichen Zollsatz von 18 Prozent.
Leichte Zolleffekte im August – Fed richtet Zinspolitik neu aus
Mit Blick auf die CPI-Inflation im August notierten die Wirtschaftsforscher von Capital Economics, dass es Anzeichen gibt, “dass die Auswirkungen der Zölle einen Aufwärtsdruck auf die Warenpreise ausüben“. Sie verwiesen auf höhere Kosten für Haushaltsgeräte und andere Haushaltsprodukte.
Mit ihrer ersten Zinssenkung seit Dezember 2024 hat die US-Notenbank Fed letzte Woche klar gemacht, dass ihr Hauptfokus von der immer noch erhöhten Inflation auf den schwächelnden Arbeitsmarkt übergeht. Der Leitzins steht nun bei einer Spanne von 400 bis 425 Basispunkten.
Beobachter erwarten sinkende Zinsen – Prognose des FedWatch Tools
Nach Einschätzung vieler Analysten hat die Fed damit Kurs auf weitere Zinsschritte bei den Sitzungen im November und Dezember genommen. Dass die PCE-Inflation heute im Rahmen der Erwartungen geblieben ist, stützt diese Aussichten.
Die Märkte sind in Sachen Zinssenkung zuversichtlich: Das FedWatch Tool der Terminbörse CME weist eine Wahrscheinlichkeit von 87,7 Prozent aus, dass die US-Notenbanker den Leitzins am 29. Oktober um weitere 0,25 Prozent auf 375 bis 400 Basispunkte senken. (Stand: heute, 14,45 Uhr MESZ)
Aktualisiert nach Bekanntgabe der Inflationsdaten am 26. September 2025 um 14.50 Uhr (MESZ)
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