Bitcoin ETN: Das ist der Unterschied zwischen ETF, ETP, ETC und ETN

Fast jedem Anleger dürfte der Begriff ETF geläufig sein. Diese Art der Investmentfonds hat in den vergangenen Jahren sehr viel Publicity genossen. Insbesondere die Kostenstruktur macht ETFs für Anleger interessant. Im aktuellen Hype um konventionelle Finanzprodukte auf Kryptowährungen hört man nun immer häufiger von weniger bekannten Anlageformen wie ETPs, ETCs oder ETNs. Wir schauen uns an, warum das so ist, und erläutern die verschiedenen Instrumente anhand von Beispielen.

ETF (Exchange Traded Fund)
Die derzeit bekannteste Anlageform ist streng genommen ein spezieller Untertyp von ETPs, der einen kompletten Index abbildet und an einer Börse gehandelt wird. Per Gesetz muss ein ETF in Deutschland mehr als einen Wert abbilden. Er kann Anlegern dadurch eine Diversifikation bieten. Nur einen Wert per ETF abzubilden wie zum Beispiel bei US-amerikanischen Bitcoin-Produkten ist hierzulande nicht möglich. ETFs können Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder andere Anlageklassen enthalten. Ein bekanntes Beispiel ist der Invesco CoinShares Global Blockchain UCITS ETF

ETP (Exchange Traded Product)
Ein ETP ist ein Finanzprodukt, das ebenfalls an einer Börse gehandelt wird. Es repräsentiert einen bestimmten Basiswert, wie zum Beispiel Währungen, Rohstoffe oder Anleihen. Ein ETP ermöglicht es Anlegern, in den gewünschten Basiswert zu investieren, ohne diesen direkt erwerben zu müssen.

ETC (Exchange Traded Commodity)
Ein ETC ist ein ETP, das Rohstoffe wie Gold, Silber, Öl oder andere handelbare Güter abbildet. Anleger können über ETCs in Rohstoffe investieren, ohne physische Rohstoffe besitzen zu müssen. Die Preise von ETCs werden durch Angebot und Nachfrage sowie durch die Preisbewegungen der zugrunde liegenden Rohstoffe beeinflusst.

ETN (Exchange Traded Note)
Ein ETN ist eine Schuldverschreibung, die an einer Börse gehandelt wird. Es bildet die Performance eines zugrunde liegenden Indexes oder Wertpapiers nach. Anders als ETFs oder ETCs besitzt ein ETN keine tatsächlichen Vermögenswerte, sondern stellt eine Schuld des Emittenten dar. Die Rendite eines ETN hängt von der Performance des zugrunde liegenden Index oder Wertpapiers sowie von der Bonität des Emittenten ab. Ein Beispiel ist der Invesco Physical Bitcoin ETN. Dieser ETN ist bei Comdirect handelbar (Link zum Comdirect-Login) und ermöglicht Anlegern einen technisch einfachen Zugang zu Bitcoin, gepaart mit einer sehr günstigen Kostenquote von 0,39%.

Da sich ETNs mit ihren spezifischen Merkmalen von ETCs, ETFs und ETPs abgrenzen, beleuchten wir diese Anlageform im Folgenden etwas detaillierter.

Welche Vorteile bieten ETN (Exchange Traded Notes)?

Einfacher Handel
ETNs sind für Anleger leicht zugänglich. Sie werden an Börsen gehandelt, was einen einfachen Kauf und Verkauf möglich macht, ähnlich wie bei Aktien.

Basiswertvielfalt
ETNs machen Basiswerte wie Indizes, Rohstoffe oder Währungen leicht zugänglich. Das bietet Anlegern eine breite Palette an Anlagemöglichkeiten.

Steuerliche Vorteile
ETNs erzeugen keine laufenden Erträge. Sie werden oft steuerlich vorteilhafter behandelt als andere Anlageprodukte, beispielsweise Anleihen oder Dividenden zahlende Aktien.

Hebelwirkung
Einige ETNs bieten die Möglichkeit, die Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts zu multiplizieren, was Anlegern eine gehebelte Exposition ermöglicht.

Welche Nachteile haben ETN gibt es?

Emittentenrisiko
ETNs sind unbesicherte Schuldverschreibungen des Emittenten. Anleger sind dem Risiko ausgesetzt, dass der Emittent in finanzielle Schwierigkeiten gerät und die Rückzahlung nicht leisten kann.

Keine Besitzrechte
Anders als bei ETFs oder ETCs besitzen Anleger von ETNs keine direkten Ansprüche auf die zugrunde liegenden Vermögenswerte. Sie sind lediglich Gläubiger des Emittenten.

Keine laufenden Erträge
ETNs zahlen im Allgemeinen keine laufenden Erträge wie Zinsen oder Dividenden aus. Dies kann zwar steuerlich interessant sein, die Rendite ergibt sich jedoch ausschließlich aus der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts.

Liquiditätsrisiko
Bei weniger intensiv gehandelten ETNs kann die Liquidität geringer sein, was zu breiteren Geld-Brief-Spannen und möglicherweise erhöhten Handelskosten führt.

Fazit

ETF, ETP, ETC oder ETN? Als Anleger sollte man die Wahl der Produktart nicht nur von den Eigenschaften des Produkts abhängig machen, sondern auch von seinen individuellen Anlagezielen. Viele Sparer tendieren dazu, gängige Instrumente zu bevorzugen. Es empfiehlt sich jedoch, alle verfügbaren Produkte vor einer Kaufentscheidung zu prüfen und sorgfältig zu recherchieren. Hierzu finden sich im Netz viele Quellen, zum Beispiel unsere Themenseiten zu Krypto-ETP , Blockchain-ETF  und Erklärvideos rund um Finanzthemen.