Das passiert beim Ethereum-Merge

Ethererum ist derzeit in aller Munde. Eines der größten Ereignisse in der Geschichte der Kryptowährungen steht der zweitgrößten Kryptowährung bevor. Zu diesem Anlass haben wir mit Marc-Thomas Arjoon von Coinshares gesprochen und ihm die häufigsten Fragen unserer Leserschaft gestellt.

Was passiert aktuell mit Ethereum?

Nach jahrelangen Verzögerungen und Rückschlägen wechselt Ethereum Zwischen dem 10. und 20. September vom Proof of Work zum Proof of Stake Prozess. Diese Umstellung wird auch als „The Merge“ bezeichnet.

Marc Arjoon – Coinshares

Eine Möglichkeit sich diese Veränderung vorzustellen ist sich Ethereum als ein Auto vorzustellen das auf der Autobahn fährt, und den Merge als den Wechsel des Automotors von Gas auf Elektro. Eine der Hauptschwierigkeiten besteht darin, diesen Wechsel während der Fahrt zu vollziehen. Um dies zu erreichen wurde ein separater Elektromotor gebaut und über 1,5 Jahre lang getestet. Der Elektromotor wurde zusammen mit dem Benzinmotor betrieben und zum Zeitpunkt des Zusammenschlusses schaltet das Auto auf den Elektromotor um. Auf diese Weise können die Motoren ausgetauscht werden, ohne dass das Auto angehalten werden muss. Somit wird der Betrieb von Ethereum nicht unterbrochen.

Ethereum verwendet Proof of Stake?

Derzeit verwendet Ethereum Proof of Work. Sowohl Proof of Work als auch Proof of Stake sind Konsensmechanismen. Sie sind ein wesentlicher Bestandteil dessen wie sich alle im Netzwerk darauf einigen welche Blöcke korrekt sind. Die Teilnehmer die diese korrekten Blöcke erstellen werden mit ETH belohnt.

Beim Proof of Work treten die Miner gegeneinander an um eine komplexe Rechnung zu lösen, dies ermöglicht den nächsten Block zu erstellen. Je mehr Miner gegeneinander antreten, desto schwieriger werden die Rätsel und desto schnellere, energieintensivere Maschinen werden benötigt.

Bei Proof of Stake müssen die Validierer nicht gegeneinander antreten und ein mathematisches Rätsel lösen. Sie kaufen ETH und halten es in ihrem Vertrag fest, was auch als Staking bekannt ist. Unter den Stakern wird der Ersteller des nächsten Blocks nach dem Zufallsprinzip ausgewählt, wobei die Chance ausgewählt zu werden mit der Höhe des ETH-Einsatzes steigt. Wenn ein Teilnehmer unehrlich handelt oder zu lange offline is, wird ein Teil seines Einsatzes gekürzt und vernichtet.

Warum ändert sich Ethereum?

Proof of Stake benötigt keine Miner und hat daher einen geringeren Energiebedarf. Tatsächlich benötigt es 99,9 % weniger Energie als Proof of Work. Da die Validierer keine teure Ausrüstung mehr betreiben müssen um das Netzwerk aufrechtzuerhalten. Auch ihre Kosten sind viel geringer, so dass auch die Ausgabe von Zertifikaten viel niedriger ausfallen kann. Ethereum gibt derzeit 13.500 ETH pro Tag aus. Zum Zeitpunkt des Merge wird diese Zahl auf 1.600 sinken, was einer etwa 8-fachen Reduzierung der Ausgabe entspricht. Die Inflationsrate von Ethereum wird nach dem Merge von ~4% auf ~0,1% sinken.

Was wird mit dem Preis von Ethereum passieren?

Wenn weniger ETH ausgegeben werden bedeutet dies weniger Inflationsdruck pro ETH-Coin. Außerdem müssen die Validierer nicht ständig große Teile ihrer ETH verkaufen um die teuren Mining-Operationen zu bezahlen. Langfristig verschiebt sich dadurch die Angebotsseite von Ether nach unten. Kurzfristig sollte man aber mehr Volatilität erwarten. Da ~85% aller ETH durch Transaktionsgebühren verbrannt werden, könnte ETH, wenn die Transaktionsgebühren hoch genug sind, ein deflationärer Vermögenswert werden. Das heißt, dass jeden Tag mehr ETH vernichtet als geschaffen wird, aber nur wenn die Transaktionsgebühren insgesamt hoch genug sind.

Die Reduzierung des Energiebedarfs um 99,9 % verändert auch das ESG-Narrativ rund um die wertvollste Smart-Contract-Plattform der Welt. Fonds, die zuvor nicht investieren konnten könnten dies nun leichter tun.

Was wird mit meinem Ethereum geschehen?

Es wird nichts mit Ihrem Ethereum passieren, alles wird so weiterlaufen wie bisher. Das Ökosystem wird weiterhin nahtlos funktionieren, die Anwendungen der Nutzer werden weiterhin wie vorgesehen funktionieren und die Entwickler werden keinen Code ändern müssen.

Muss ich mein Ethereum aktualisieren?

Nein, nur diejenigen, die persönlich Stakes einsetzen, müssen ihre Clients aktualisieren. Wenn Ethereum ein Upgrade auf Proof of Stake durchführt handelt es sich im Grunde um dieselbe Blockchain, auf der dieselben Transaktionen nach denselben Regeln ablaufen. Es wird nun einfach eine andere Methode verwendet um sich darauf zu einigen welche Blöcke korrekt sind. Nutzer und Entwickler müssen nichts tun.

Wenn Sie als konventioeller Anleger an der Wertentwicklung von Ethereum partizipieren möchten, so können Sie dies z.B. mit dem Coinshares Physical Ethereum ETP über Ihre Depotbank