Buchhandel: Douglas' Sanierungsfall
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2011 ddp/Michael Gottschalk
Als Finanzvorstand Burkhard Bamberger am Ende der Pressekonferenz für einen Moment unbeobachtet ist, holt er sein iPhone hervor, Kursabfrage. Sieben Prozent steht die Douglas-Aktie zu dem Zeitpunkt im Minus - ein Misstrauensvotum der Aktionäre, wie es bei einem MDAX -Konzern nicht ohne Weiteres vorkommt.
Doch zuvor hatte Douglas -Chef Henning Kreke neben Bamberger am Rednerpult einige dramatische Sätze gesagt: "Im Buchbereich vollzieht sich gerade ein gravierender Strukturwandel, der sich auch in der Umsatzentwicklung von Thalia bemerkbar macht. Die Planzahlen in der Buchsparte wurden daher recht deutlich unterschritten." Und später, auf Nachfrage: "Ich gehe davon aus, dass wir im laufenden Jahr ein Restrukturierungsprogramm umsetzen müssen."
Wie die Entwicklung des ersten Quartals zeigt, ist Deutschlands größter Buchhändler und Douglas' zweitwichtigste Sparte durch die rasende Umsatzverschiebung ins Internet binnen zwei Jahren zu einem Sanierungsfall geworden. Das ist für die Branche der endgültige Beweis, dass der Strukturwandel zumindest das Pioniersegment des Onlinehandels vollkommen umwälzen wird. Das hatte Douglas so nicht vorhergesehen.
Für den Handelskonzern ist es ein Angriff auf den innersten Kern: Zwar konnte das Unternehmen in den vergangenen Jahren eine konstante Abfolge von Problemen mal mit seinen Hussel-Süßwarenläden, mal mit seinen Appelrath-Cüpper-Modehäusern, mal im Ausland lösen. Doch Thalia ist nach den Douglas-Parfümerien, die mehr als die Hälfte des Konzernumsatzes ausmachen, der zweitwichtigste Unternehmensbereich. 935 Mio. der 3,38 Mrd. Euro Umsatz im abgelaufenen Geschäftsjahr kamen aus dem Buchhandel. Selbst die nächstgrößere Sparte Christ-Juweliere erwirtschaftet nur ein Drittel dieser Größe.
Deshalb fällt die Reaktion nun deftig aus. Kreke sagt, Douglas befinde sich noch in einem Meinungsbildungsprozess. Wohin die Überlegungen gehen, sagte er auch: Nach jahrzehntelangem Wachstum auf mehrere Tausend Quadratmeter sollen die Filialen nun schnell wieder schrumpfen, mithilfe von Abschlagszahlungen an die Vermieter, durch Untervermietung oder durch Umzug. Auch Schließungen und Stellenabbau sind möglich. Auf der verbleibenden Fläche soll der Umsatz mit Nebenprodukten wie Schreibwaren von 20 auf 30 Prozent gesteigert werden. "Die optimale Buchhandlung hat 500 bis 600 Quadrameter. Bei allen, die größer sind, haben wir Handlungsbedarf", sagte Kreke. Wie viele das sind, wollte er nicht sagen und bestritt einen Automatismus. Die Durchschnittsfläche aller Thalia-Filialen liegt allerdings oberhalb dieses Wertes.
Die Schrumpfung des Stationärgeschäfts löst nicht alle Probleme: Im künftigen Massengeschäft Buchversand und elektronische Bücher ist Douglas samt seiner Beteiligung am Onlinebuchhändler Buch.de und mit dem elektronischen Lesegerät Oyo bestenfalls als Mitläufer unterwegs. Beide sind den Angeboten von Amazon und Apple unterlegen. Kreke kündigte zwar Investitionen in Höhe von 120 Mio. Euro für den Gesamtkonzern an, blieb aber ein konkretes Online-Investitionsprogramm schuldig - nicht zuletzt wohl auch, weil die seit Juli laufende Suche nach einem Internetvorstand bis jetzt erst zu Gesprächen mit einigen Kandidaten geführt hat.
Die Aktionäre stimmte Kreke wegen Thalias Schwierigkeiten bereits jetzt auf ein schwaches Jahr ein. Nachdem im abgelaufenen Jahr mit einem Plus von 1,7 Prozent das Umsatzwachstumsziel von zwei bis vier Prozent verfehlt wurde, stellte er für das kommende Jahr nur noch ein "leichtes" Umsatzwachstum in Aussicht. Gleichzeitig soll erstmals auch der Gewinn sinken. 200 bis 250 Mio. Euro erwarte er im kommenden Jahr vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) - im laufenden waren es 293 Mio. Euro. Selbst unter Abzug eines Sondereffekts durch den Verkauf des Russland-Geschäfts droht ein Ertragsminus im zweistelligen Prozentbereich. Die Aktionäre waren darüber ungehalten: Die Aktie schloss gestern 9,8 Prozent im Minus bei 25,39 Euro.
| Geld oder Liebe? |
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| Douglas gehören nur 75 Prozent an Thalia, den Rest hält die Hamburger Gründerfamilie Könnecke. Sie hat für diese Anteile aber eine Verkaufsoption, die jetzt wichtig werden könnte: "Der Wert der Anteile hängt letztlich von der Ertragskraft des Unternehmens ab", sagte Douglas-Finanzvorstand Burkhard Bamberger gestern. Wegen der Probleme bei Thalia droht der Wert zu sinken. Douglas-Chef Henning Kreke sieht aber "keine Anzeichen, dass die Begeisterung der Familie Könnecke für den Buchhandel nachlässt". |
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Aus der FTD vom 12.01.2012
© 2012 Financial Times Deutschland,
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