Müßige Attacke auf Boni: Bankrott oder Regulierung

Kommentar Der Versuch, das Finanzsystem sicherer zu machen, hat es nur noch gefährlicher gemacht. Statt sich auf die Boni zu stürzen, sollten Regierungen bei der Risikobereitschaft von Banken ansetzen. von Martin Wolf

Als die Panik an den Finanzmärkten vor einem Jahr ihren Höhepunkt erreichte, sehnte die Welt einen rentablen und zuversichtlichen Finanzsektor herbei. Jetzt hat sie, was sie wollte, findet es aber ganz furchtbar. Den Banken, die überlebt haben, geht es blendend, sogar Boni werden wieder ausgeschüttet. Politiker haben einen faustischen Pakt geschlossen - der Erfolg ihrer Rettungsaktionen fühlt sich an wie ein Misserfolg.

Doch es war ein Erfolg. Der Börsenwert der Banken hat sich enorm erholt, und die Genesung ist kein Zufall. Wenn die Zentralbanken Geld quasi umsonst vergeben, wenn sich die Preise riskanter Vermögenswerte erholen und Wettbewerber geschwächt oder verschwunden sind, fällt es den starken Überlebenden relativ leicht, Geld zu verdienen. Ist es dann noch weit bis zur Ausschüttung von Boni? Leider nicht. Laut einer Analyse des Centre for Economics and Business Research werden die in London ausgeschütteten Boni dieses Jahr um 50 Prozent steigen, allerdings noch immer 40 Prozent unter dem Niveau von 2007 liegen.

Profiteure überall

Dem IWF-Ausblick zufolge haben die Industrienationen 30 Prozent des Bruttoinlandsprodukts für Kapitalspritzen, Rettungskäufe und Garantien und die Bereitstellung von Liquidität ausgegeben. Unabhängig von ihrem jeweiligen Zustand haben die meisten Finanzinstitutionen von dieser Großzügigkeit profitiert. Wie sagte der britische Notenbankchef Mervyn King in Anlehnung an Winston Churchill: "Noch nie in der Geschichte der Finanzwelt hatten so wenige so viel Geld so vielen zu verdanken - mit so wenig echten Reformen in der Folge, wie man hinzufügen könnte."

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