Konjunktur: Zu früh für den Exit

Leitartikel Wenn Norwegen und Australien ihre expansive Fiskal- und Geldpolitik beenden, können andere Staaten und Notenbanken noch nicht nachziehen - obwohl es gute Gründe dafür gäbe.

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Es ist nicht lange her, da standen die Zeichen weltweit noch auf Expansion. Geschlossen kämpften Industrie- und Schwellenländer mit Konjunkturprogrammen und billigem Geld gegen die Wirtschaftskrise - und versprachen sich gegenseitig in die Hand, erst davon abzurücken, wenn das Tal überwunden sei.

Doch mittlerweile bröckelt diese Koalition der Willigen. Als erstes G20-Land erhöhte Australien Anfang Oktober die Leitzinsen, nun wird dort über einen Ausstieg aus den Konjunkturprogrammen diskutiert. Und auch in Europa deutet sich eine Wende an: Sehr wahrscheinlich wird die norwegische Notenbank heute ihre Leitzinsen erhöhen.

Dass die ersten kleineren Wirtschaftnationen in der Fiskal- und Geldpolitik Schritte aus dem Krisenmodus unternehmen, ist kein Zeichen mangelnder Solidarität mit den übrigen Industrienationen, sondern schlicht konsequent. Norwegen und Australien sind gut durch die Krise gekommen und profitieren wegen ihres Rohstoffreichtums nun außergewöhnlich stark von der beginnenden Erholung. Deshalb müssen solche Länder auch früher als andere mit dem Ausstieg aus der expansiven Politik beginnen dürfen.

Bis aus diesen Einzelfällen ein Trend wird, dem große Notenbanken und Staaten folgen, dürfte es allerdings noch einige Monate dauern. Und das völlig zu Recht: Weder in Europa noch in den USA ist die wirtschaftliche Erholung schon hinreichend gefestigt, um den Krisenmodus zu verlassen.

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Kommentare

28.10.2009 10:16:50 Uhr Strichnid: Dilemma

Wieso schreibt man so einen langen Artikel, nur um am Ende festzustellen, dass man auch nicht weiß, wie man das Dilemma löst? Es gibt schlicht keine gute Lösung, aber deshalb sollte man nicht die schlechteste Lösung bevorzugen, indem man weiter die bereits bedrohlich angeschwollene neue Blase füttert.