FTD-Serie: Zukunftsmarkt China
Die Wirtschaft der Volksrepublik wächst weiter rasant. Für die Menschen wird der Konsum wichtiger. Das birgt Chancen für ausländische Unternehmen und Investoren. Allerdings gibt es auch Risiken: Die Immobilienblase droht zu platzen, die Inflation steigt. Wir blicken auf die spannenden Entwicklungen.
Einkaufstour: Chinesen sind Profis am Verhandlungstisch
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2011 FTD-Illustration/Malte Knaack
China ist nach Ansicht von Experten dabei, den Makel als komplizierter Gesprächspartner bei Fusionen abzuschütteln. Bei allen kulturellen Unterschieden: Die Entscheidungsträger sind demnach schneller und weniger bürokratisch geworden. Und das Land verfolgt eine langfristig angelegte Strategie der stufenweisen internationalen Expansion.
"Die Investoren sind inzwischen besser auf die Umstände und das Regelwerk für Investitionen in Deutschland eingestellt", sagt etwa Berthold Fürst, der bei der Deutschen Bank das Geschäft mit Fusionen und Übernahmen (Mergers and Acquisitions, M&A) in Deutschland leitet. Ähnlich urteilt Michael Drill, Deutschland-Chef der Investmentbank Lincoln, die auf mittelgroße Übernahmen spezialisiert ist und ein Büro in Schanghai hat. "Die Chinesen sind agiler und professioneller geworden." Entscheidungswege seien klarer und schneller.
Nur zwischen der Vertragsunterzeichnung und dem formellen Abschluss gibt es weiter Verzögerungen. "Da bedarf es weiterhin noch der Genehmigung durch die kommunalen Behörden oder die Landesbehörden." Drill sieht vor allem zwei Motive hinter dem chinesischen Drang zu Fusionen und Übernahmen: "Die Chinesen haben extrem viel Geld und stehen deswegen unter Anlagedruck. Und sie haben Angst vor Inflation."
Nikolaus Reinhuber, M&A-Partner bei der Kanzlei Baker & McKenzie, führt Beispiele auf, wie sich das Land aus Fernost noch vor Kurzem schwertat: "Vor drei Jahren gab es ein chinesisches Unternehmen, das sich mit Private Equity für eine Chemieübernahme in Deutschland zusammengetan hatte. Da gab es kommunikative Probleme."
Ein anderer Fall vor eineinhalb Jahren - es ging um die Übernahme des deutschen Arzneiherstellers Ratiopharm: "Das Unternehmen entschied sich bei der Auswahl externer Berater für die billigsten Anbieter." Häufig habe den chinesischen Bietern in der Vergangenheit zudem die Transaktionsexpertise gefehlt. "Das hat sich alles in letzter Zeit graduell geändert.
Es gibt auch Unterschiede zwischen den großen und hochprofessionellen Investoren wie CIC und den Gesellschaften, die bisher noch wenig Auslandsberührung hatten." CIC - China Investment Corporation - ist ein 2007 errichteter Staatsfonds, der gerade 100 bis 200 Mrd. Dollar frisches Geld von der Regierung bekommt, zusätzlich zu den anfänglichen Mitteln von 110 Mrd. Dollar, denn die sind schon vollständig investiert.
Teil 2: Chinesen bevorzugen einen Festpreis
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FTD.de, 15.06.2011
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