Pharmaindustrie: Celesio wirbt um Vertrauen der Anleger
Exklusiv Der Pharmahändler denkt über neue Renditeziele nach. Konzernchef Markus Pinger will im Ausland neue Märkte erschließen. Er hält eine Expansion in den Irak für möglich.Der Chef des Pharmagroßhändlers Celesio kämpft nach langem Tiefflug der Aktie um die Gunst der Investoren. Gewinnen wolle er sie durch neue Wachstumsperspektiven und eine stärkere Ausrichtung der Unternehmensziele auf die Interessen der Aktionäre, so Markus Pinger im Gespräch mit der FTD. Expansionschancen sehe er im Nahen Osten und sogar im Irak: "Durch den arabischen Frühling verändern sich die Rahmenbedingungen komplett." Zudem überarbeite Celesio die Renditeziele. Bislang war der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) die absolute Zielgröße. Künftig könnten für Anleger aussagefähigere Kennzahlen wie der Gewinn pro Aktie hinzukommen, so Pinger.
Die Aktie von Celesio hat seit ihrem Höchstkurs vor fünf Jahren 70 Prozent an Wert verloren. Der Konzern beliefert Apotheken mit Arzneimitteln und macht mehr als 20 Mrd. Euro Umsatz im Jahr. Da der Pharmahandel in Europa unter Kostenschnitten der Gesundheitssysteme leidet, pumpte Pingers Vorgänger Fritz Oesterle viel Geld in neue Geschäftsmodelle. Der Erfolg blieb aber aus. Pinger hat Celesio nun eine Rückbesinnung auf das Kerngeschäft verordnet und muss dem Großaktionär Haniel beweisen, dass er auf dem richtigen Weg ist.
Da der Pharmahandel in den europäischen Stammmärkten weiter magere Margen abwirft, bleibt Pinger nichts anders übrig, als im Ausland neue Märkte zu erschließen. Schwerpunkt ist derzeit Brasilien, wo Celesio 2009 den Marktführer Panpharma und 2011 den Spezialanbieter Oncoprod gekauft hat. "Wir sehen Brasilien als strategischen Brückenkopf für eine weitere Expansion in Süd- und Mittelamerika", sagte Pinger.
Auf mittlere Sicht nimmt er die arabischen Staaten ins Visier. "Wir sind von mehreren Ländern und Regierungen angesprochen worden, ob wir nicht beim Aufbau einer flächendeckenden Medikamentenversorgung helfen könnten." Celesio ist damit eines der ersten deutschen Unternehmen der Gesundheitsbranche, das ankündigt, die Umwälzung im Orient zur Erschließung neuer Geschäftsfelder zu nutzen. Chancen sieht Pinger sogar im kriegsgebeutelten Irak. "Auch da gab und gibt es Interesse bei Regierung, Institutionen und Unternehmen."
Um die Talfahrt der Aktie zu beenden, will Celesio nicht allein mit Expansionsplänen bei Investoren werben, sondern denkt über neue Kennzahlen für den wirtschaftlichen Erfolg nach. Das Ebitda als einziges Ziel hat ausgedient: "Unser Steuerungssystem soll zukünftig ein Stück weitergehen." Zur Debatte stünden neben dem Gewinn pro Aktie auch der Geschäftswertbeitrag (EVA), der die Vorteilhaftigkeit einer Investition bemisst, und die Gesamtkapitalrendite (ROCE). Präsidium und Aufsichtsrat könnten auch die Vorstandsvergütung nach solchen Zielgrößen ausrichten.
Der Pharmahändler nimmt sich ein Beispiel an Unternehmen wie Siemens und der Deutschen Telekom , die sich Vorgaben für die Kapitalrendite setzen. "In Industrieunternehmen wird stark auf den ROCE als Zielgröße geschaut", bestätigte Marcus Poppe, Analyst der Fondsgesellschaft DWS. Zu der Kennzahl haben Investoren oft mehr Vertrauen als zum Ebit, das sich sehr leicht schönrechnen lässt.
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FTD.de, 22.02.2012
© 2012 Financial Times Deutschland,
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