02.11.2009, 19:59

Lebensversicherungsfonds: Deutsche Bank bringt Anleger gegen sich auf

Dem Institut steht Ärger ins Haus: Investoren von Lebens-versicherungsfonds werfen der Deutschen Bank grobe Fehler beim Portfolioaufbau vor - die Anleger fühlen sich betrogen und lehnen einen Vergleich strikt ab. von Bernd Mikosch Frankfurt

Die Deutsche Bank stößt mit ihrem Rückkaufangebot für zwei Lebensversicherungsfonds auf heftigen Widerstand. Eine Gruppe von Anlegern wirft dem Institut vor, für die Fonds von vornherein ein ungeeignetes Portfolio an Lebenspolicen gekauft zu haben - und die Probleme jetzt verschleiern zu wollen. Die Bank weist die Vorwürfe zurück, ihre Argumente stoßen bei Experten aber auf Unverständnis.

Kurzer Höhenflug

Stein des Anstoßes ist das Angebot der Deutschen Bank, Investoren bis 27. November die Anteile an den Fonds Kompass Life 1 und 2 zu 80 Prozent des ursprünglichen Anlagebetrags zurückzukaufen. In diese Beteiligungsmodelle haben Tausende Anleger vor vier Jahren 535 Mio. Euro gesteckt - und die Deutsche Bank zum Marktführer für Lebensversicherungsfonds gemacht.

Mit den Deutsche-Bank-Produkten beteiligten sich Anleger nicht direkt an US-Lebenspolicen. Vielmehr kauften sie Yen-Anleihen, deren Performance sie über Verträge mit der Londoner Niederlassung der Bank gegen die Entwicklung eines Policenportfolios tauschten.

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Die "Schutzvereinigung DB Kompass Life Fonds", die nach eigenen Angaben von mehr als 2000 Anlegern unterstützt wird, wirft der Deutschen Bank nun vor, ungeeignete Policen erworben zu haben. Rechtsanwalt Karl-Georg von Ferber verweist auf den Jahresbericht 2006 der Fondsgesellschaft, in dem die einzelnen Policen aufgeführt sind. Demnach weisen die Versicherten von 39 Prozent der erworbenen Verträge eine so hohe Lebenserwartung auf, dass die Versicherungssummen wohl erst nach mehr als zehn Jahren fällig werden - und damit deutlich nach dem Ende der Fondslaufzeit im Jahr 2015.

Am Laufzeitende wird die Deutsche Bank das Restportfolio zu 80 Prozent der Anschaffungskosten übernehmen. Daran, so die Schutzvereinigung, wäre nichts auszusetzen, wenn die meisten Policen schon fällig gewesen wären. Genau das sei aber aller Voraussicht nach nicht der Fall. "Meiner Meinung nach hat die Deutsche Bank die Investoren von vornherein betrogen", sagte ein Anleger, der das Institut vor Gericht zerren will.

Die Deutsche Bank entgegnet, es sei falsch, aus der Lebenserwartung auf den Cashflow des Fonds zu schließen, weil einige Versicherte mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit früher sterben würden. Dies sei in der Prognoserechnung berücksichtigt worden. Diese Argumentation dagegen halten Marktkenner für gewagt. "In der Regel kalkulieren Anbieter mit der gutachterlich ermittelten Lebenserwartung und nehmen sogar Sicherheitsabschläge vor", sagte der Experte eines Initiators, der zahlreiche US-Policenfonds emittiert hat.

Teil 2: Anlegerschützen fordern höheres Angebot